Die meisten Menschen glauben, man könne nur dann Geld verdienen, wenn die Kurse steigen. Leerverkäufe stellen diese Annahme auf den Kopf und ermöglichen es Händlern, auch bei fallenden Kursen Gewinne zu erzielen. Sie zählen jedoch zu den riskantesten Strategien im Finanzwesen und können zu unbegrenzten Verlusten führen. Was genau sind Leerverkäufe, wie funktionieren sie und warum sorgten Aktien wie GameStop für Schlagzeilen? Dieser Leitfaden erklärt die Mechanismen, die Gefahren und wie man Leerverkäufe verantwortungsvoll betreibt.

Was ist Leerverkauf?

Leerverkäufe sind eine Strategie, mit der Sie von fallenden Kursen eines Vermögenswerts profitieren können. Anstatt “billig kaufen, teuer verkaufen” kehrt sich beim Leerverkauf die Reihenfolge um: Sie Erst teuer verkaufen, dann günstig zurückkaufen..

Dazu leiht man sich einen Vermögenswert, der einem nicht gehört, verkauft ihn zum aktuellen Preis und versucht, ihn später zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen, um ihn zurückzuerhalten – die Differenz behält man dann ein.

Wie Leerverkäufe funktionieren – Schritt für Schritt

1. Das Vermögen ausleihen: Sie leihen sich Aktien oder Münzen von einem Broker oder einer Börse.
2. Sofort verkaufen: Sie verkaufen den geliehenen Vermögenswert zum aktuellen Marktpreis.
3. Warten Sie, bis der Preis fällt: Ihre These lautet, dass der Preis fallen wird.
4. Rückkauf (Cover): Sie kaufen den Vermögenswert zum niedrigeren Preis zurück.
5. Rendite und Gewinn: Sie geben den geliehenen Vermögenswert zurück und behalten die Differenz.

Beispielsweise leihen Sie sich 1 BTC und verkaufen ihn zu $60.000. Der Preis fällt auf $50.000, Sie kaufen ihn zurück, geben ihn zurück und behalten $10.000 (abzüglich Gebühren und Zinsen).

Warum Händler Leerverkäufe tätigen

• Spekulation: Sie profitieren von Vermögenswerten, die ihrer Meinung nach überbewertet sind.
• Absicherung: Ausgleich potenzieller Verluste in einem Long-Portfolio.
• Markteffizienz: Leerverkäufer können überbewertete oder betrügerische Unternehmen entlarven.

Das kritische Risiko: Unbegrenzte Verluste

Genau das macht Leerverkäufe so gefährlich. Beim Kauf eines Vermögenswerts ist der maximale Verlust auf 100% begrenzt – der Kurs kann höchstens auf null fallen. Beim Leerverkauf hingegen ist das Verlustpotenzial deutlich höher. theoretisch unbegrenzt, Denn ein Preis kann unendlich steigen.

Wenn Sie BTC bei $60.000 shorten und der Kurs auf $120.000 steigt, haben Sie $60.000 verloren – und der Kurs könnte weiter steigen. Diese Asymmetrie bedeutet, dass Short-Positionen ein striktes Risikomanagement erfordern.

Der Short Squeeze

Ein Short Squeeze ist der Albtraum jedes Leerverkäufers. Er tritt ein, wenn der Kurs eines stark leerverkauften Vermögenswerts plötzlich stark ansteigt und Leerverkäufer gezwungen sind, ihre Positionen zurückzukaufen, um Verluste zu begrenzen. Diese Käufe treiben den Kurs weiter in die Höhe und lösen in einer Abwärtsspirale weitere Zwangskäufe aus.

Die GameStop-Saga von 2021 ist ein bekanntes Beispiel dafür: Koordinierte Käufe setzten Leerverkäufer unter Druck und trieben den Preis in die Höhe, was bei einigen Fonds zu massiven Verlusten führte.

Kosten des Leerverkaufs

• Ausleihgebühren: Sie zahlen Zinsen, um sich das Vermögen zu leihen, die bei schwer zu beschaffenden Vermögenswerten manchmal sehr hoch sind.
• Finanzierungssätze: Bei Krypto-Perpetual-Futures können Short-Positionen Long-Positionen Finanzierungszahlungen leisten.
• Margenanforderungen: Sie müssen Sicherheiten hinterlegen, und ein steigender Preis kann einen Margin Call auslösen.

Wie man verantwortungsvoll Leerverkäufe tätigt

1. Setzen Sie immer einen Stop-Loss ein, um Ihr potenziell unbegrenztes Verlustrisiko zu begrenzen.
2. Die Größe der Positionen ist im Verhältnis zu Ihrem Konto gering.
3. Vermeiden Sie Leerverkäufe von Vermögenswerten mit starker Aufwärtsdynamik oder hohem Leerverkaufsinteresse.
4. Informieren Sie sich vor dem Einstieg über Kreditkosten und Finanzierungssätze.
5. Spare niemals an Geld, dessen Verlust du dir nicht leisten kannst.

Weiterführende Lektüre: Erfahren Sie mehr über wie Margen das Risiko verstärken. Für weiterführende Informationen siehe Leerverkäufe (Glossar von Investor.gov).

Häufig gestellte Fragen

Was ist Leerverkauf in einfachen Worten?

Beim Leerverkauf leiht man sich einen Vermögenswert, verkauft ihn zum aktuellen Preis und kauft ihn später zu einem niedrigeren Preis zurück, um vom Kursverfall zu profitieren, und gibt dann das geliehene Geld zurück.

Kann man beim Leerverkauf mehr verlieren als man investiert hat?

Ja. Da ein Preis unbegrenzt steigen kann, birgt der Leerverkauf theoretisch unbegrenzte Verluste, im Gegensatz zum Kauf, bei dem die Verluste auf Ihre Investition begrenzt sind.

Was ist ein Short Squeeze?

Ein Short Squeeze entsteht, wenn ein stark leerverkauftes Wertpapier plötzlich stark ansteigt, was Leerverkäufer zum Rückkauf zwingt und den Preis in einer sich selbst verstärkenden Spirale noch weiter in die Höhe treibt.

Sind Leerverkäufe legal?

Ja, Leerverkäufe sind legal und in regulierten Märkten weit verbreitet, obwohl die Regulierungsbehörden sie in Zeiten extremer Volatilität vorübergehend einschränken können.

Wie kann man Kryptowährungen leerverkaufen?

Sie können Kryptowährungen mit Margin-Trading, Perpetual Futures oder Optionen an Börsen, die diese anbieten, leerverkaufen, wobei Sie stets die Hebelwirkung und das Liquidationsrisiko im Auge behalten sollten.

Abschluss

Was genau ist Leerverkauf? Er bietet eine effektive Möglichkeit, von fallenden Kursen zu profitieren, birgt aber gleichzeitig ein extrem hohes und potenziell unbegrenztes Risiko. Short Squeezes, Leihgebühren und Margin Calls machen ihn für Gelegenheitshändler ungeeignet. Sollten Sie sich dennoch dafür entscheiden, setzen Sie strikte Stopps und halten Sie die Positionsgröße gering. Um die oft damit verbundene Hebelwirkung zu verstehen, lesen Sie unsere detaillierte Analyse. Spot- vs. Futures-Kryptohandel.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informations- und Bildungszwecken und stellt keine Anlage- oder Handelsberatung dar. Leerverkäufe bergen erhebliche und potenziell unbegrenzte Risiken. Führen Sie stets eigene Recherchen durch und konsultieren Sie einen qualifizierten Fachmann.