Un tempo il Bitcoin veniva venduto come "oro digitale", un bene che si muove indipendentemente dalle azioni e protegge in caso di crollo dei mercati. Poi è arrivato il 2022 e il Bitcoin è crollato insieme ai titoli tecnologici. Qual è dunque la reale correlazione tra Bitcoin e andamento del mercato azionario e le criptovalute possono davvero diversificare un portafoglio? Questa guida analizza il significato di correlazione, i fattori che la determinano e le sue implicazioni per la costruzione di un portafoglio.

Che cosa significa correlazione?

La correlazione misura come due asset si muovono l'uno rispetto all'altro, su una scala da -1 a +1:

• +1: perfetta correlazione positiva: si muovono insieme.
• 0: Non hanno alcun legame di parentela: si muovono in modo indipendente.
• -1: perfetta correlazione negativa: si muovono in direzioni opposte.

Per diversificare, è preferibile investire in attività con una correlazione bassa o negativa, in modo che quando una scende, l'altra si mantenga stabile o aumenti.

L'evoluzione del rapporto tra Bitcoin e azioni

La correlazione tra Bitcoin e azioni non è stata statica. Nei suoi primi anni, Bitcoin veniva scambiato principalmente in modo indipendente, con scarso legame con i mercati azionari. Questo lo rendeva attraente come potenziale strumento di diversificazione.

Ma con l'ingresso degli investitori istituzionali nel mercato, Bitcoin ha iniziato sempre più a essere scambiato come un attività rischiosa, che salivano quando gli investitori erano fiduciosi e scendevano quando si rifugiavano in beni rifugio, proprio come i titoli tecnologici.

Perché la correlazione è aumentata

1. Adozione istituzionale: Gli stessi grandi fondi ora detengono sia azioni che criptovalute e le trattano in modo simile nelle decisioni di gestione del rischio.
2. Sensibilità macroscopica: I tassi di interesse e la liquidità sono i fattori trainanti di entrambi i mercati. Una politica monetaria restrittiva penalizza gli asset rischiosi in generale.
3. Sensazione condivisa: La paura e l'avidità si diffondono contemporaneamente in tutti i mercati a rischio.
4. Mercato in fase di maturazione: Con l'integrazione delle criptovalute nella finanza tradizionale, la loro indipendenza è andata scemando.

Il Bitcoin è un bene rifugio o un asset rischioso?

La risposta onesta è che dipende dal contesto. Durante i periodi di stretta monetaria e avversione al rischio, Bitcoin si è comportato come un asset ad alto rischio, subendo cali in linea con le azioni. Durante specifiche crisi di fiducia nei sistemi tradizionali, ha occasionalmente mostrato caratteristiche di bene rifugio.

La narrazione dell'"oro digitale" è reale su orizzonti temporali molto lunghi in termini di scarsità, ma nel breve e medio termine, Bitcoin viene spesso scambiato come un asset ad alto rischio.

Cosa significa questo per la diversificazione

• Meno prudente del previsto: In un contesto di avversione generalizzata al rischio, Bitcoin potrebbe non proteggervi.
• C'è ancora un po' di diversificazione: La correlazione fluttua ed è raramente perfetta, quindi le criptovalute possono comunque aggiungere varietà.
• Maggiore volatilità: Il Bitcoin amplifica le oscillazioni, quindi la dimensione della posizione assume maggiore importanza.

Spunti pratici per gli investitori

1. Non date per scontato che Bitcoin vi proteggerà in caso di crollo del mercato.
2. Dimensionare le allocazioni in criptovalute tenendo conto della loro volatilità e correlazione.
3. Tenete d'occhio i fattori macroeconomici come i tassi di interesse, che influenzano entrambi i mercati.
4. Utilizzate le criptovalute per il loro potenziale di crescita, non come una forma di assicurazione garantita.

Letture correlate: Scopri di più su diversificazione tra le attività. Per informazioni di base autorevoli, vedere Linee guida della SEC sugli asset digitali.

Domande frequenti

Esiste una correlazione tra Bitcoin e mercato azionario?

La correlazione tra Bitcoin e azioni è aumentata nel tempo, soprattutto con i titoli tecnologici, con l'ingresso degli investitori istituzionali nel mercato. Spesso viene scambiato come asset rischioso, sebbene la correlazione vari.

Il Bitcoin è un buon strumento di copertura contro le fluttuazioni azionarie?

Non in modo affidabile nel breve termine. Durante i periodi di avversione al rischio generalizzata, Bitcoin ha teso a scendere insieme alle azioni anziché proteggere dalle perdite, nonostante la narrativa che lo dipinge come un oro digitale.

Perché il Bitcoin segue l'andamento dei titoli tecnologici?

La proprietà istituzionale condivisa, la sensibilità ai tassi di interesse e alla liquidità, nonché il sentimento comune degli investitori, fanno sì che Bitcoin e i titoli tecnologici spesso salgano e scendano insieme.

Le criptovalute diversificano un portafoglio?

Può offrire una certa diversificazione poiché la correlazione è raramente perfetta e fluttua, ma la sua elevata volatilità e il comportamento rischio-attività ne limitano il valore protettivo nelle fasi di recessione.

Qual è una buona correlazione per la diversificazione?

Una correlazione bassa o negativa è l'ideale, in modo che gli asset non subiscano perdite contemporaneamente. Più la correlazione è vicina allo zero o inferiore, maggiore sarà il beneficio di diversificazione che un asset può offrire.

Conclusione

La correlazione tra Bitcoin e la realtà del mercato azionario è più complessa di quanto sostengano sia chi lo definisce "oro digitale" sia chi lo considera "solo un altro titolo tecnologico". Bitcoin viene spesso scambiato come asset rischioso, quindi non è una copertura affidabile contro i crolli, ma può comunque svolgere un ruolo in un portafoglio diversificato e ben dimensionato. Per costruire un portafoglio oculato, leggi la nostra guida su Costruire un portafoglio di criptovalute per il mercato rialzista del 2026.

Disclaimer: Questo articolo ha scopo puramente informativo ed educativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. Si consiglia di effettuare sempre le proprie ricerche e di consultare un professionista qualificato.