Presuda koja je sve promijenila

Ripple Labs je pobijedio u posljednjem krugu svoje četverogodišnje pravne bitke s američkom Komisijom za vrijednosne papire i burze. Žalbeni sud okruga Washington potvrdio je značajnu presudu sutkinje Analise Torres iz 2023. godine da XRP tokeni prodani na javnim burzama ne predstavljaju vrijednosne papire prema Howeyjevom testu. Odluka je konačna i na nju se ne može dalje uložiti žalba.

XRP je skočio za 40% unutar nekoliko sati nakon presude, nakratko dotaknuvši $3.85 prije nego što se smirio oko $3.60. Volumen trgovanja na glavnim burzama premašio je 12 milijardi TP4T u prvih 24 sata.

Što je Sud rekao

Tročlano vijeće utvrdilo je da SEC nije uspio dokazati da su maloprodajni kupci XRP-a na sekundarnim tržištima imali razumna očekivanja profita ostvarenog Rippleovim naporima. Sud je jasno razlikovao institucionalnu prodaju od programske prodaje na burzama gdje kupci nisu imali izravan odnos s Rippleom.

Sutkinja Patricia Millett, pišući u ime većine, izjavila je da bi pokušaj SEC-a da klasificira sve XRP transakcije kao ponude vrijednosnih papira stvorio nefunkcionalan okvir. Presuda uspostavlja značajan presedan za način na koji se prodaja tokena ocjenjuje prema zakonu o vrijednosnim papirima.

Tržišne implikacije izvan XRP-a

Šire tržište kriptovaluta oporavilo se nakon vijesti, pri čemu je Bitcoin porastao za 3%, a Ethereum za 5%. Presuda pruža pravni okvir koji razlikuje izravnu prodaju izdavatelja tokena od trgovanja na sekundarnom tržištu. Nekoliko tokena koji su prethodno uklonjeni s američkih burzi zbog zabrinutosti oko vrijednosnih papira mogli bi ponovno biti uvršteni na burzu.

Pravni analitičari očekuju da će presuda utjecati na tekuće SEC slučajeve protiv drugih kripto tvrtki. Strategija komisije za regulaciju putem provedbe pretrpjela je značajan neuspjeh, a pritisak na Kongres da donese sveobuhvatno zakonodavstvo o kriptovalutama se povećao.

Rippleov sljedeći potez

Izvršni direktor Ripplea, Brad Garlinghouse, najavio je da će tvrtka ubrzati širenje institucionalnih plaćanja. Rippleov proizvod On-Demand Liquidity, koji koristi XRP kao valutu za prekogranična plaćanja, posluje u više od 50 zemalja, ali se suočio s preprekama u prihvaćanju zbog tužbe.

Tvrtka je također otkrila planove za proširenje svoje ponude stabilnih kovanica RLUSD i traženje dodatnih bankarskih partnerstava u Sjedinjenim Državama. Nakon što je pravna nesigurnost riješena, Ripple je u poziciji da izravno konkurira SWIFT-u i drugim tradicionalnim platnim mrežama.

Što to znači za regulaciju kriptovaluta

Presuda u slučaju Ripple ne rješava sva regulatorna pitanja, ali uspostavlja važnu granicu. SEC i dalje može provoditi mjere protiv lažnih ponuda tokena, ali više ne može široko klasificirati trgovanje tokenima na sekundarnom tržištu kao transakcije vrijednosnim papirima.

Kongresni čelnici obje stranke naveli su presudu kao dokaz da je zakonodavna jasnoća hitno potrebna. Dvostranački zakon FIT21 dobio je tri nova supokrovitelja u Senatu u roku od nekoliko sati od odluke. Za trgovce je neposredno pitanje ima li XRP-ov rast temelje. Povijesni obrasci sugeriraju porast nakon kojeg slijedi konsolidacija dok tržište probavlja implikacije.