คำตัดสินที่เปลี่ยนแปลงทุกสิ่ง

Ripple Labs ได้รับชัยชนะในรอบสุดท้ายของการต่อสู้ทางกฎหมายที่ยืดเยื้อมานานสี่ปีกับคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ศาลอุทธรณ์เขตดีซีได้ยืนยันคำตัดสินครั้งสำคัญของผู้พิพากษาอนาลิซา ตอร์เรสในปี 2023 ที่ระบุว่าโทเค็น XRP ที่ขายในตลาดแลกเปลี่ยนสาธารณะไม่ถือเป็นหลักทรัพย์ภายใต้หลักเกณฑ์ Howey คำตัดสินนี้เป็นที่สิ้นสุดและไม่สามารถอุทธรณ์ได้อีกต่อไป.

ราคา XRP พุ่งขึ้น 40% ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังคำตัดสิน โดยแตะระดับ $3.85 ชั่วครู่ ก่อนจะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ $3.60 ปริมาณการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนหลักๆ เกิน $12 พันล้านเหรียญใน 24 ชั่วโมงแรก.

ศาลกล่าวว่าอย่างไร

คณะผู้พิพากษาทั้งสามคนพบว่า ก.ล.ต. ล้มเหลวในการพิสูจน์ว่าผู้ซื้อ XRP รายย่อยในตลาดรองมีความคาดหวังที่สมเหตุสมผลว่าจะได้รับผลกำไรจากความพยายามของ Ripple ศาลได้แยกแยะความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างการขายให้กับสถาบันและการขายแบบโปรแกรมในตลาดแลกเปลี่ยนที่ผู้ซื้อไม่มีความสัมพันธ์โดยตรงกับ Ripple.

ผู้พิพากษาแพทริเซีย มิลเล็ตต์ ซึ่งเป็นผู้เขียนคำตัดสินส่วนใหญ่ ระบุว่า ความพยายามของ ก.ล.ต. ที่จะจัดประเภทธุรกรรม XRP ทั้งหมดเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ จะสร้างกรอบการทำงานที่ไม่สามารถใช้งานได้จริง คำตัดสินนี้ได้สร้างบรรทัดฐานที่มีความหมายสำหรับการประเมินการขายโทเค็นภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์.

ผลกระทบต่อตลาดนอกเหนือจาก XRP

ตลาดคริปโตโดยรวมปรับตัวสูงขึ้นหลังข่าวนี้ โดย Bitcoin เพิ่มขึ้น 3% และ Ethereum เพิ่มขึ้น 5% คำตัดสินนี้ให้กรอบทางกฎหมายที่แยกแยะความแตกต่างระหว่างการขายโดยตรงของผู้ออกโทเค็นและการซื้อขายในตลาดรอง โทเค็นหลายรายการที่เคยถูกถอดออกจากตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ เนื่องจากความกังวลด้านหลักทรัพย์ อาจได้รับการจดทะเบียนใหม่.

นักวิเคราะห์ด้านกฎหมายคาดการณ์ว่าคำตัดสินนี้จะมีผลอย่างไร มีอิทธิพลต่อคดีที่ SEC กำลังดำเนินการอยู่กับบริษัทคริปโตอื่นๆ. กลยุทธ์ของคณะกรรมาธิการในการกำกับดูแลผ่านการบังคับใช้กฎหมายประสบกับความล้มเหลวอย่างมีนัยสำคัญ และแรงกดดันให้รัฐสภาผ่านกฎหมายเกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซีอย่างครอบคลุมก็เพิ่มสูงขึ้น.

การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Ripple

แบรด การ์ลิงเฮาส์ ซีอีโอของริปเปิล ประกาศว่าบริษัทจะเร่งขยายธุรกิจการชำระเงินสำหรับสถาบันการเงิน ผลิตภัณฑ์ On-Demand Liquidity ของริปเปิล ซึ่งใช้ XRP เป็นสกุลเงินกลางสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน ได้เปิดให้บริการในกว่า 50 ประเทศแล้ว แต่ประสบปัญหาในการใช้งานเนื่องจากคดีฟ้องร้อง.

บริษัทฯ ยังเปิดเผยแผนการขยายการให้บริการเหรียญ Stablecoin RLUSD และแสวงหาความร่วมมือกับธนาคารเพิ่มเติมในสหรัฐอเมริกา เมื่อความไม่แน่นอนทางกฎหมายได้รับการแก้ไขแล้ว Ripple จึงพร้อมที่จะแข่งขันโดยตรงกับ SWIFT และเครือข่ายการชำระเงินแบบดั้งเดิมอื่นๆ.

สิ่งนี้หมายความอย่างไรต่อการกำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซี

คำตัดสินของศาลในคดี Ripple ไม่ได้แก้ไขปัญหาด้านกฎระเบียบทั้งหมด แต่เป็นการกำหนดขอบเขตที่สำคัญ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ยังคงสามารถดำเนินการบังคับใช้กฎหมายกับการเสนอขายโทเค็นที่ฉ้อโกงได้ แต่ไม่สามารถจัดประเภทการซื้อขายในตลาดรองของโทเค็นยูทิลิตี้เป็นธุรกรรมหลักทรัพย์ได้อีกต่อไป.

ผู้นำรัฐสภาจากทั้งสองพรรคอ้างคำตัดสินนี้เป็นหลักฐานว่าจำเป็นต้องมีความชัดเจนทางด้านกฎหมายอย่างเร่งด่วน ร่างกฎหมาย FIT21 ที่ได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองพรรค ได้รับการสนับสนุนร่วมจากวุฒิสภาเพิ่มอีก 3 คนภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังจากการตัดสิน สำหรับนักลงทุน คำถามเร่งด่วนคือ การพุ่งขึ้นของ XRP จะยั่งยืนหรือไม่ รูปแบบในอดีตชี้ให้เห็นว่าราคาจะพุ่งขึ้นตามด้วยการปรับตัวลงในขณะที่ตลาดกำลังพิจารณาผลกระทบที่เกิดขึ้น.