El fallo que lo cambió todo

Ripple Labs ha ganado la ronda final de su batalla legal de cuatro años contra la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). El Tribunal de Apelaciones del Circuito de DC ratificó el histórico fallo de la jueza Analisa Torres de 2023, que dictaminó que los tokens XRP vendidos en bolsas públicas no constituyen valores según la prueba de Howey. La decisión es definitiva e inapelable.

El XRP se disparó 40% a las pocas horas de la decisión, alcanzando brevemente $3,85 antes de estabilizarse en torno a $3,60. El volumen de negociación en las principales bolsas superó los $12 mil millones en las primeras 24 horas.

Lo que dijo el tribunal

El panel de tres jueces determinó que la SEC no logró demostrar que los compradores minoristas de XRP en los mercados secundarios tuvieran una expectativa razonable de obtener ganancias gracias a las actividades de Ripple. El tribunal estableció una clara distinción entre las ventas institucionales y las ventas programáticas en las plataformas de intercambio, donde los compradores no tenían una relación directa con Ripple.

La jueza Patricia Millett, en nombre de la mayoría, afirmó que el intento de la SEC de clasificar todas las transacciones de XRP como ofertas de valores crearía un marco inviable. El fallo sienta un precedente importante sobre cómo se evalúan las ventas de tokens conforme a la legislación sobre valores.

Implicaciones de mercado más allá de XRP

El mercado de criptomonedas en general repuntó tras la noticia, con Bitcoin subiendo 31 TP3T y Ethereum ganando 51 TP3T. El fallo proporciona un marco legal que distingue entre las ventas directas de los emisores de tokens y la negociación en el mercado secundario. Varios tokens que fueron previamente excluidos de las bolsas estadounidenses debido a preocupaciones sobre valores podrían volver a cotizar.

Los analistas legales esperan que el fallo influir en los casos en curso de la SEC contra otras empresas de criptomonedas. La estrategia de la comisión de regular mediante la aplicación de la ley ha sufrido un importante revés, y la presión sobre el Congreso para que apruebe una legislación integral sobre criptomonedas ha aumentado.

El próximo movimiento de Ripple

El director ejecutivo de Ripple, Brad Garlinghouse, anunció que la compañía acelerará su expansión en pagos institucionales. El producto On-Demand Liquidity de Ripple, que utiliza XRP como moneda puente para pagos transfronterizos, ha estado operando en más de 50 países, pero se enfrentó a obstáculos para su adopción debido a la demanda judicial.

La compañía también reveló planes para expandir su oferta de stablecoin RLUSD y buscar alianzas bancarias adicionales en Estados Unidos. Una vez resuelta la incertidumbre legal, Ripple está en posición de competir directamente con SWIFT y otras redes de pago tradicionales.

Qué significa esto para la regulación de las criptomonedas.

La sentencia del caso Ripple no resuelve todas las cuestiones regulatorias, pero establece un límite importante. La SEC aún puede emprender acciones legales contra las ofertas fraudulentas de tokens, pero ya no puede clasificar de forma generalizada la negociación en el mercado secundario de tokens de utilidad como transacciones de valores.

Los líderes del Congreso de ambos partidos citaron el fallo como prueba de la urgente necesidad de claridad legislativa. La Ley FIT21, de carácter bipartidista, obtuvo tres nuevos copatrocinadores en el Senado a las pocas horas de la decisión. Para los operadores, la pregunta inmediata es si el repunte de XRP se mantendrá. Los patrones históricos sugieren un aumento repentino seguido de una consolidación a medida que el mercado asimila las implicaciones.